第10版(财税金融)
专栏：热点聚焦
当前，银行贷款投放增幅下降已引起了普遍关注——
“信贷萎缩”咋治
王毅
今年上半年金融机构各项贷款余额增长15％，单从贷款增速的纵向比较，这个速度低于1998年的水平，也远远低于前几年20％以上的增长速度。有人称之为信贷萎缩，并认为这种体制性信贷紧缩是导致1998年以来市场不活跃、社会投资不足进而制约经济增长的主要因素。实际情况到底如何？
如果把信贷增长乏力归咎于中央银行的货币政策不够宽松，不免让人感到冤枉。近两年来中央银行积极执行适当增加货币供应量的政策，改革存款准备金制度、取消贷款规模、连续下调利率、发布各种信贷指导意见、加强“窗口指导”等等，可谓十八般武艺，样样用尽。这些政策的实施使货币供应量增幅逐步回升。今年上半年，货币供应增长高于经济和物价水平13．5个百分点，这种反差之大是改革开放以来少有的。
商业银行作为发放贷款的直接部门，在一些人看来，似乎对信贷增速下降负有责任。应该承认，目前除了少数的城市商业银行头寸略显紧张以外，大多数商业银行资金充裕，支付能力充足。今年上半年，金融机构吸收的存款比上年同期多增了2546亿元，贷款却仅多增了459亿元。这种存贷增长的反差现象，难免引起对银行“惜贷”的指责。商业银行的营运资金大部分都是居民和企业的存款，存款是要付息的，将要定期付息的资金拿在手中不用恐怕是任何商业银行都不愿看到的。而商业银行要增加信贷投放，也有自己的难处。主要是商业银行既要增加贷款，又要降低不良贷款比例、防范化解金融风险，在增加信贷和防止坏账的两难选择中，压力偏大。所以商业银行的普遍反映是，目前不是银行不愿意放贷，也不是银行没有钱，关键是缺乏可以放心放贷的好项目。
看来，阻碍信贷投放的根源还要从实体经济部门中去寻找。由于目前中国的市场供求环境发生了变化，国内实际有效需求没有出现根本性好转，前几年那种获取暴利的机会大大减少，全社会投资意愿普遍下降，势必减少对银行资金的需求。
企业效益没有出现全面的、根本性的好转是商业银行不敢大胆放贷的主要原因。当前，企业和基层的信贷部门都反映，对于效益较好、还款有保证的企业和项目，各家商业银行竞相放贷，送贷上门。而随着企业自我约束机制的强化，目前好企业也并非昔日那样盲目追求扩张，而是趋于谨慎借贷，使企业的有效贷款需求减少。对于资产负债率较高、亏损严重、付息还本困难的企业，本已被过去的不良贷款压得不堪重负的商业银行，不得不在放贷时更趋慎重，甚至有些本身效益较好、信用级别较高的企业，由于其所在的行业不景气，如纺织、水泥等行业的企业，商业银行也不愿放贷。所以，基层的商业银行也承认，在实际中“惜贷”是没有的，“恐贷”、“慎贷”是客观存在的。
要加大商业银行的信贷投放力度，必须解决其后顾之忧。如果说短期内迅速扩张国内需求是不现实的，那么通过一定的制度安排来降低银行贷款的风险却是可行的。去年开始试行的封闭贷款，受到了企业、部门和地方政府的普遍欢迎，但基层商业银行的积极性并不太高。主要是担心贷款无法实现封闭，被企业、政府部门和其他银行用于扣缴了拖欠的“税、费、薪、贷”，在企业遇到其他债务纠纷时会被司法部门冻结。一年来的实践也证明，商业银行担忧的种种情形是存在的。近日，人民银行会同其他四部委联合出台了《封闭贷款管理暂行办法》，通过明确的制度规定解决了封闭贷款运行中的种种不安全因素，相信一定会对增加信贷投放产生积极的效果。
消除贷款投放的障碍还必须完善商业银行的贷款管理体制。近几年来，金融机构尤其是国有商业银行对贷款的风险管理逐步加强，贷款审批权层层上收，资金沉淀在其总行，并大量归还中央银行再贷款。同时商业银行在信贷管理上，只有对信贷人员的约束惩罚措施，缺乏激励机制，导致基层信贷员的风险和收益不对称，自然产生多一事不如少一事的想法，缺乏积极发放贷款的积极性。对此，中央银行一直强调，商业银行在对分支机构贷款权限的管理上，不能搞一刀切，对信贷部门和信贷人员的管理上，要建立必要的激励机制。可喜的是，目前不少的商业银行已经认识到了这一点，正在积极地落实。
解决企业抵押难、担保难、财产评估难的问题是打通贷款投放渠道的当务之急。抵押难、担保难是企业多年的反映。由于企业风险意识的加强，目前企业大多不愿意在办理贷款时实行联保、互保，而对贷款抵押的评估又手续复杂、收费高、时间长、适用期短，企业费时费力，商业银行对抵押物的处置也相当困难，双方都不满意。对此，不少地方正在积极地探索，建立企业贷款担保基金，而政府有关部门通过制度完善，对企业贷款时抵押担保的程序、收费标准、财产评估的时效、抵押标的的处置等问题统一规范，更应是改善企业经营环境的现实选择。
第10版(财税金融)
专栏：财金访谈
对糊涂账不留情面
——访财政部有关负责人
本报记者李建兴
今年上半年，财政部组织各地财政监察专员办事处，对部分酿酒企业的会计信息质量进行了抽查，并于日前公告了抽查结果。为进一步了解有关情况，记者采访了财政部有关负责人。
问：财政部今年对会计信息质量进行抽查，主要基于哪些考虑？
答：改革开放以来，我国的所有制形式发生了很大变化，已形成以公有制为主体、各种经济形式并存的局面；企业的自主权进一步扩大，企业的经济地位也越来越独立。但在这一进程中也有不少企业、单位违反财经纪律，有的问题还相当严重。反映在会计工作中，就是会计工作秩序混乱，存在大量假凭证、假账簿和假报表，使会计信息严重失真。对此，财政部开展了全国性的整顿会计秩序、提高会计信息质量活动，并决定建立会计信息质量抽查公告制度，即由财政部组织力量，每年不定期地在全国范围内开展会计信息质量情况抽查，抽查的结果向社会公告。
这样做的目的，一是要加大整顿会计工作秩序力度，促进企业提高会计信息质量，以减少违反财经法纪的问题。二是通过尝试和探索，真正建立起有效的会计监管机制，促进会计工作健康发展。
问：通过这次抽查暴露出了哪些问题？
答：从抽查的结果中不难看出，目前企业会计信息失真现象比较普遍。这次抽查的110户企业中，有102户不同程度地存在收入、费用、利润核算不实等会计信息失真的问题，占抽查总户数的92．7％。尤为严重的是，企业会计信息失真问题主要是人为“操作”造成的，一些企业的领导直接授意会计人员编假、造假。造假的手法也多种多样，有的以虚假的经济业务资料进行核算；有的将发生的经济业务收支不通过法定会计账册统一核算，而是进入私设的会计账册，形成“小金库”；有的通过改变会计处理方法和财务会计报告编制依据等手段，将会计数据分别反映在不同的会计账册或财务会计报告上，形成“多本账”；有的直接伪造、编造会计凭证、会计账簿、财务会计报告等等。此外，企业会计基础工作不规范的问题也很突出。白条入账、原始凭证不合法、会计人员业务素质低的现象也比比皆是。
问：从这次抽查的情况看，企业会计信息失真的主要成因有哪些？
答：总的看，企业会计信息失真的原因主要有以下四点：第一，一些企业、单位的领导人法制观念淡薄，为了小团体利益和捞取个人的政治资本，强迫会计人员，或是和会计人员通同作弊，不惜采用欺骗、造假等手段，玩弄数字游戏，虚报瞒报，严重侵害国家利益和投资者、债权人的利益。第二，会计监督机制不健全，法律责任难于落实，内部监督流于形式。在企业用工制度改革后，要求财会人员监督本单位经济活动的机制，已存在明显缺陷；外部监督尚不到位，主要存在监督机构多元化，职责不明，执法不严，处理偏松的现象。第三，很多企业会计人员业务素质不高，乱记账、记错账的现象屡有发生。一些企业的会计人员不懂会计核算，在工作中经常用错科目，有的还把科目用反了。第四，对会计人员的管理不到位。一些地区的财政部门对基层会计人员长期不过问，对会计人员的资格审查流于形式，对无证上岗的会计人员听之任之。
问：财政部对此次抽查发现的问题如何处理？
答：我们的处理原则是依法从严，既处理事也处理人。现在财政部及各地财政监察专员办事处正在对有关问题作出处理：对会计基础工作不规范等问题下文责令企业定期整改；对核算不实等问题责令企业调整账务，因调账而应补交的税款，通知当地税务机关进行补征；对搞账外经营、私设小金库的，除调整账务外，还要对企业进行经济处罚。这次我们在处理违纪问题的同时，特别强调了对有关责任人员的处理，对严重违反《会计法》的会计人员，将依法取消其会计资格；对企业领导指使会计人员或与之通同作弊的，建议地方监察部门追究企业领导的责任。到目前为止，我们已对13个单位的18名责任人员提出了追究行政责任的建议，还对2人提出追究刑事责任的建议。目前各地纪检、监察部门正在根据我们的建议进行调查处理，已有部分对问题负有责任的企业领导人及会计人员受到处理。
第10版(财税金融)
专栏：金海观潮
关注法人配售
木子
近日，中国证监会发布了《关于进一步完善股票发行方式的通知》。《通知》中最引人注目的就数法人配售了。《通知》说，公司股本总额在4亿元以上的公司，可采用对一般投资者上网发行和对法人配售相结合的方式发行股票。
一时间，法人配售成为证券市场投资者谈论的热门话题。究竟法人配售对股市有何影响？意义何在？
笔者认为，法人配售将大大改变中国证券市场的投资者结构。九年来，我国证券市场的投资者队伍逐渐扩大，到今年6月份，在沪深两个证券交易所开户的投资者达4000多万。其中大多数是个人投资者，机构投资者较少。近两年，虽然证券投资基金发展速度很快，但机构投资者在市场中依然占少数。这次证监会的《通知》，明确了法人配售，提出了战略投资者的概念，其重大意义正在于扩大机构投资者队伍，以便于市场平稳运行不断发展。目前证券市场上的机构投资者主要是基金、券商、非国有企业法人等。随着《通知》的落实，随着今年下半年和明年国企大盘股（总股本在4亿元以上）的发行和上市，通过法人配售合法进入证券市场的国有企业将成为机构投资者中的一支生力军。
法人配售还有利于扩大市场需求。因为《通知》规定，战略投资者是指那些与发行公司业务联系紧密且欲长期持有发行公司股票的法人。获得配售股份后，战略投资者持股时间不得少于6个月，一般法人持股不得少于3个月。这样，就避免了新股上市后的大换手和换手后的一些变现资金从二级市场抽走。原来，人们将这一现象比喻为一级市场从二级市场“抽血”，法人配售后，可以有效地避免大盘股一上市就集中抛售导致二级市场“失血过多”。这自然而然就扩大了二级市场的需求和容量，因为这些法人投出去的钱至少要在二级市场滞留6个月或者3个月后才能变现。如果上市公司的质地好的话，这些法人的资金还可能长期滞留于二级市场上市公司的股票中。
需要提醒投资者注意的是，法人配售有可能导致二级市场上某只股票的价格大幅波动。《通知》规定，战略投资者发生股权变更时，应于股权变更发生后5天内将变更情况向证交所提出书面报告。证交所应于收到报告后一天内公告。一旦某只股票被战略投资者抛售的公告发布，则有可能引发其他投资者对此种股票的恐慌性抛售，从而导致该股股价大幅下跌。另外，战略投资者也有可能联系一般法人、基金配售者等联手炒作他们持有的股票，达到提高派发的目的。不管是抛售，还是炒高，都有可能导致某只股票价格大幅波动。
第10版(财税金融)
专栏：证券知识读本
什么是
T＋1
交收
结算是在一笔证券交易达成之后的后续处理，包括清算和交收两项内容，是证券市场交易持续进行的基础和保证。T＋1交收是指交易双方在交易次日完成与交易有关的证券、款项收付，即买方收到证券、卖方收到款项。
交易市场竞价成交完成以后，证券清算机构依据成交记录，按照净额清算原则，对同一会员在同一结算日的全部买卖进行汇总清算，计算出各证券商应收、应付证券或款项的净额，即为清算。清算完毕后，进行款项的划拨和股票的转移，即从应付证券方划出股份至应收证券方，从应付款项方划出款项至应收款项方，这一过程为交收。至此，结算完成。
由于各国传统及交易方式的差异，交收日安排方式及交收期不尽一致，因此产生了证券结算时间的差异。目前在交收日安排上可分为两种方式。一是会计日交收，这是指一个时期发生的所有交易在交易所规定的特定日期交收。如比利时根据交易所排定日期安排交收，奥地利证券市场交易安排在次周一交收，印度证券市场交易每周安排一次交收。二是滚动交收，这是指所有交易的交收安排于交易日后固定天数内完成，如美、英、日等大多数国家和我国香港的证券市场，交收期短到T＋1日、长到T＋40日不等。由于尽早地完成交收，对提高市场效率、防止发生结算风险有重要意义，采用滚动交收方式并缩短交收期，最终实现T＋0交收，是国际证券界倡导的方向。80年代以来，针对各国证券市场特点，国际30人小组G30提出了统一证券市场清算与交收制度的九点建议，其中一项就是在1992年以前将交收期统一为T＋3日。目前，大多数证券市场经过努力已采用了滚动交收方式，交收期亦缩短为T＋3、T＋2日。
我国上海、深圳证券交易所对A股实行T＋1交收，对B股实行T＋3交收。
第10版(财税金融)
专栏：
何谓债转股
国胜
下半年，国家将对部分国有企业的银行贷款实行债转股，以此作为化解金融风险、减轻企业负担、推动国企改革与脱困的重大举措。
这项重大举措的主要内容是在国家组建金融资产管理公司，依法处置银行原有不良资产的基础上，对部分国有企业的银行贷款以金融资产管理公司作为投资主体实行债权转股权。
那么，什么是债转股呢？
债权转股权就是把原来银行与企业间的债权债务关系，转变为金融资产管理公司与企业间的持股与被持股或控股与被控股的关系，由原来的还本付息转变为按股分红。金融资产管理公司实际上成为企业阶段性持股的股东，依法行使股东权利，参与公司重大事务的决策，但不参与企业的正常生产经营活动。
实施债权转股权是一项政策性很强的工作，必须严格把关，防止一哄而起。实施债转股的企业必须具备五个基本条件：一是产品品种适销对路，质量符合要求，有市场竞争力；二是工艺装备为国内、国外领先水平，生产符合环保要求；三是企业管理水平较高，债权债务清楚，财务行为规范；四是企业领导班子强；五是转换企业经营机制的方案符合现代企业制度要求，各项改革措施有力，减员增效，下岗分流的任务得到落实。
第10版(财税金融)
专栏：财金短波
工行签署5亿元买方信贷协议
交通银行积极增加贷款投放
运河区国税局靠自身硬促税收增
海通上半年经营业绩创纪录
本报讯经中国工商银行批准，武汉邮电科学院最近与工行湖北省分行营业部签订了5亿元买方信贷协议。这意味着今后凡购买该院产品的国内用户，在资金不足的情况下，只要符合贷款条件，都可到当地工行申请专项买方信贷，而且不受银行存贷比限制，手续也比申请固定资产贷款简单。（熊红英）
本报讯今年以来，交通银行积极推出一系列金融措施，推动国内有效需求扩大。尤其是努力增加各项人民币贷款，截至6月末，各项人民币贷款余额达2233．18亿元。为启动投资需求，交行继续向城市电网及供电改造、国家重点干线公路等基础设施建设增加投入。其中投向城市电网及供电改造两笔贷款即达9．95亿元。交通银行上海分行等一些分行在保证投向的前提下，增加中长期固定资产贷款业务，并使之尽早到位。仅支持邮电通讯行业发展的11笔贷款已为42．8亿元。此外，还加大了对生物工程、光电子信息、软件、智能机械、生物医学、超导体、新能源、空间和海洋领域的高新技术产业及环保产业等的资金投入。（王佟滨）
本报讯河北省沧州市运河区国税局从提高自身素质入手，把形象工程建设与加强税收征管有机地结合起来，自身加压，依法治税，确保了税收任务的完成。区局局长吕风岗常用古训“不畏吾严，畏吾廉”来告诫广大税务干部。这个局向社会公开“十五不准”纪律，并向企业发放“廉政跟踪卡”，接受纳税人监督。业务上，将税收任务层层分解，层层落实目标责任制，对重点税源、企业，实行局所两级监控和征管分离制度，做到征管查相互制约。（张虹孙嘉林孙毅）
本报讯今年5月以来，中国证券市场的健康发展给券商带来难得发展机遇，来自海通证券有限公司的信息表明，上半年，该公司取得历史上最好的经营业绩，半年创利5．6亿元，比去年同期增长101％，超出去年全年利润30．2％。据统计，一级市场上，海通上半年共承销6家上市公司A股股票，在各证券公司中名列第一，在二级市场上，该公司1至6月总成交3559亿元，较去年同期增长66％。上半年，海通交易量在沪市和深市的市场占有率分别为7．31％和4．57％。（张炯强）
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专栏：
交通银行积极增加贷款投放
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运河区国税局靠自身硬促税收增
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中国人民银行河南光山县支行组织青年员工走上街头，传授人民币识假方法。图为该支行员工在向群众介绍识假方法。熊林晶殷少剑摄